上周五公布的数据显示，美国强非农数据减弱了美联储降息的预期，但推高通胀回升预期，推动基本金属出现小幅反弹。在国内废铝短缺导致精废价差扩大，铝锭需求增加，上周五铝锭社会库存再度大幅下降，为铝价提供了支撑。此外，近期宏观市场对特朗普上任后可能实施的关税措施的预期，加剧了国内外铝锭价格的波动性。铝价补涨，其运行方向主要跟随整体板块。预计国内铝价将呈现宽幅震荡的态势。同时，国内现货市场的贸易情绪有所改善，春节前存备货需求助铝价或上涨。

25年美联储暂停降息成大概率事件，特朗普就职后美元保持强势冲击高位，美国就业数据表现不及预期，海外资本市场风险程度较高，国内值得期待更加积极的财政政策，市场情绪走暖。铝土矿进口补充，氧化铝生产企业备库相对充足，氧化铝总库存小幅累增，氧化铝平均生产成本在3500-3700元/吨，海内外氧化铝现货端报价下行，下游电解铝开产淡季消费叠加远期有新投产能增量预期，供应预期逐步宽松。