铁矿石价格走势仍整体跟随宏观。铁矿石价格指数在剥离掉基本面因素后，整体与沪深300指数走势一致。市场仍受到特朗普交易的影响，美元指数走强，非美货币和大宗商品承压。但市场逐渐对特朗普钝化，逐渐意识到这是他一贯的施压获取利益的谈判方式，而且他的一系列政策的推行也面临内部的各种阻碍。而国内经济基本面尚可，虽然没有进一步的超预期利好的推出，但短期黑色需求仍有韧性，但目前主要问题在于预期过于悲观。

行业压力仍然在上游以及流通，需求释放期望值不会高于2024年，虽然个别领域可刺激型钢需求释放，但整体基量略小，低利润状态或继续持续，而型钢产量总体预计保持平稳，供需不平衡仍然制约型钢均价上移，行业不具有底部回升契机，总体来看型钢价格中枢继续下行。