3月21日现货铝价，长江综合现货A00铝锭价报20785元/吨，跌20元；中铝华东A00铝锭价报20790元/吨，跌20元。宏观面，特朗普对等关税即将实施，市场避险情绪或升温；美国经济数据多空交织，需警惕关税波动引发铜价情绪传导。国内有消息暂不急降息，消费政策红利逐步消退，沪铝呈高位回调态势。基本面转弱，上周社库累积压制铝价反弹空间。需求端旺季预期略有落空，下游开工率仍处低位，终端客户仅维持低价按需采购，且畏高情绪限制成交，利空铝价。预今铝价下跌。

氧化铝：仓库所在地仓单交易短期活跃，下行相对明显，以新疆、广西、河南为代表，产地现货因亏损工厂出货谨慎，贸易商零星多频贴水成交预计逐渐增多。河南山西地区高成本企业陷入亏损，短期出现部分检修及压产行为，暂未出现规模性减产，关注下一个新的长单月氧化铝厂会否给贸易商减量。但今年氧化铝新投产能规划近1200万吨，目前氧化铝新建项目基本如期顺利投产，随着二季度新投产能释放产量，氧化铝供应仍呈现过剩格局，库存持续累积。预计价格低位震荡区间2850-3300。