铁矿石供应方面，巴西发运量734.4万吨，环比减少 214.3万吨。中国45港到港总量 2453.7万吨，环比减少20.7万吨。本期全球铁矿发运微增，澳洲发运明显增长，巴西及非主流发运有所回落，整体发运仍处高位。国内到港量环比小幅减少但仍维持在较高水平。随着年末矿山发运进入冲量阶段，发运量预计有所增加，继续关注供应端的变化情况。

近日，北方大雪和降温天气对河南、山东等地施工影响较大，且会影响物流运输，但目前华东和华南等用钢大省的需求未受影响。因此，在钢材产量不会有大幅变化，需求小幅下降的情形下，钢材累库速度将不断扩大，但根据我们的钢材平衡表模型推算，需等待至一月中旬后，钢材累库速度将明显高于往年同期水平，届时高累库速度压力才有可能倒逼钢价下跌至3900元附近的冬储意向价。