锰硅高供应叠加需求大幅下行导致锰硅库存始终处于高位，且主要集中在宁夏产区。根据钢联统计，目前全国锰硅厂家库存在20万吨左右，宁夏地区厂家库存在16.8万吨左右，占比80%左右。内蒙古产区产量虽处于各主产区首位，但得益于该地区的成本和运输优势，其现货销售情况较好，厂家库存仅1.3万吨左右。而宁夏产区厂家销售不畅，库存累积明显。由于厂家持续减产，一季度虽然硅铁厂家库存有所累积，但累库幅度基本处于正常水平，整体库存压力小于锰硅。

后期来看，目前市场缺乏宏观政策利好消息提振，供需端延续双弱格局，目前市场对“金三银四”预期开始走弱，今日焦炭第四轮提降开启，焦炭需求会受季节性修复和钢厂利润恢复的双重影响而快速增长，继续降价相对困难。钢厂方面，利润持续低迷，检修情况有所增加，厂库及社会库存继续累积，商家补库情绪不佳，预计短期内钢价将坚挺运行。