受传统建筑行业受房地产市场低迷影响，带钢与热卷的需求持续疲软。主要下游钢管、产量出现严重下滑，国内外需求同步萎缩。而在制造业和新能源领域，需求表现相对分化：汽车制造、机械装备等行业对高端带钢需求保持稳定增长，但光伏、风电等新能源领域受成本压力影响，需求增速有所放缓。

尽管短期内成材需求尚具支撑，钢厂厂库处于去化阶段，铁水产量暂维持高位震荡。但从成本端来看，江苏地区高炉生产利润上周已收窄至30元/吨，环比下滑7元。在出口与内需双双走弱的背景下，钢厂利润空间受限，生产动能明显趋弱。若五月成材需求快速回落，不排除钢厂集中进入减产周期，铁水产量或出现加速下滑。